一、公司基本面：
1.丝路从事以CG技术为基础的数字视觉综合服务业务。公司业务板块目前分为CG静态视觉服务、CG动态视觉服务、CG视觉场景综合服务和其他CG相关业务。公司荣获“深圳文化企业百强”、“深圳知名品牌”、“2020年度深圳行业领袖百强企业”等荣誉称号，全资子公司丝路蓝斩获“华鼎奖-2019-2020年度中国展览展示设计50强机构”、“华鼎奖-2019-2020年度中国建筑装饰行业最具原创设计机构（展览展示空间类）”等奖项，公司相关作品分别荣获第八届中国装饰设计大赛展陈空间工程类金奖、首届中国展览艺术与展示技术创意大赛展馆空间设计创意类金展奖以及第二十二届中国国际高新技术成果交易会优秀产品奖等奖项。数字化还有非常大的发展空间，看好行业看好公司。
2.准货币资金占总资产的25.14%，按上半年的情况，不足于支撑6个月，说明资金有点紧张，在我看来准货币资金需要足够维持8个月才算良好，足够维持1年才算优秀。
3.应收占总资产的26.14%，非常高，说明大部分都是白条，后面有较大的坏账风险，同时也说明产品竞争力较差，比较难以销售，当然，行业竞争非常大，作为软件公司，肯定是被需求方压榨的，这是行业决定的，公司很难去改变什么。
4.存货占总资产的3.34%，占比非常低，当然软件行业库存低是很正常的，因为软件行业主要是卖服务的，不是卖实物。5.合同资产占总资产的13.37%，很多人不明白什么是合同资产，我们可以视为某个工程项目，只做了部分，公司并没有完成全部，公司只有完成更多或者完成到指定进度的时候，才能收到客户部分或者全部货款，但是基于新的收入准则，需要把进度款计入收入，简单的理解就是：我帮你建房子，只建了三分之一，而说好是建完给钱，理论我是应该收你三分之一的钱，因为我没建完，所以你不认可我这三分之一的钱，国家要求我计算这部分工程款，所以用了合同资产这个会计科目，可以认为这个科目就是应收的特殊组成部分，实际上也不是好资产，但对应的合同负债（合同资产是供应商、合同负债是客户），就是好资产。
6.长期股权投资占总资产的5.53%，其他非流动性金融资产占总资产的3.1%，也就是说投资类资产占总资产的8.64%，当然，股权投资的公司业务大多数都属于本行业范围内，可以认为公司专注主业。7.固定资产在建工程占总资产的2%，属于超级轻资产型公司，后期的折旧压力一般，说明公司维持竞争力的代价非常小，我个人喜欢轻资产型公司，当然这种行业有一定的技术含量，有一定的行业壁垒，当然因为处于下游，所以掌控权较小，毛利率一般。8.公司的短期借款为0.3亿，应付债券为2.29亿，合计约2.6亿，资产负债率为55%，资金可以覆盖有息负债，说明公司的资金压力一般，但绝对金额较小，所以还有一定的压力，但短期内债务风险较低。9.公司的现金流不容乐观，净利润现金含量非常低，赚的都是白条，考虑目前的经济低迷，非常可能后期的坏账率增加，会吞噬利润。
1.转债到期赎回价为115元，还有5.4年，加上利息，到期保本价为119.76元（不含税）。
2.发行规模为2.4亿，未转股，占流动市值比例一般，为15.08%，转股动力一般。3.转股价值为68元，而转债价格为120.5元，持有到期则亏损0.8元，税后收益率为-0.01%，可以说到期保本。4.无下修历史，已满足下修条款，但并未下修，如果需要下修，需要11月2日宣布。
5.转债一直比较活跃，这是因为有炒作价值，规模非常小，没有强赎风险，距离到期日还有很久，种种条件都为炒作提供了良好的基础和土壤，我坚信后期也会炒作一番。
6.1年内最低价为116元，按目前价格算，回撤为3.7%，我认为可以接受，1年内最高价213元，当然，因为处于禁售期，当时的可交易规模非常小，不能按这样计算。7.目前低于2.5亿规模的转债中，价格低于121元的转债并不多，当然丝路的转股价值较低，但是妖债炒作并不完全依赖转股价值。8.正股有非常多的概念，如计算机应用、云计算、智慧城市、数字孪生、职业教育、华为概念、虚拟数字人、数字经济，考虑正股流通市值小，转债规模小，炒作的可能性非常高。9.有下修预期，也可以博弈妖债行情，如果能继续下跌至110元，则届时的到期年化收益0.96%以上，超过了货币基金收益率，是非常值得博弈的。
当然，历史不代表未来，但是未来大概率会遵循历史的轨迹，因为人性依然在，韭菜依然在，贪念和欲望依然在。整体来说，我认为丝路转债有炒作价值，也可以博弈下修，120元可以入仓1%，116元可以加仓至3%，110元可以加至5%（极限仓位）。文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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